En el frente externo,
los acontecimientos en Estados Unidos han seguido dominando la escena en las
últimas semanas.
Mención especial
merece el mensaje del Gobernador de la Reserva Federal sobre el inicio del
proceso de recorte de tipos de los fondos federales, indicando que la inflación
ha seguido cayendo y que el mercado laboral americano ha mostrado signos de
enfriamiento.
Esto contrasta con
los mensajes de política monetaria en otras economías, donde las caídas de la
inflación han sido menos marcadas. Mientras tanto, la actividad global y sus
perspectivas no han mostrado muchos cambios para este año y el próximo.
A nivel local, desde
la última Reunión, las tasas de interés de corto plazo han caído, en línea con
las perspectivas de política monetaria. Las tasas de largo plazo han disminuido
y, con altibajos, el peso se apreció, replicando los movimientos de los mercados
internacionales.
Los recortes de la
TPM se han seguido trasladando a las tasas de interés de los préstamos de
consumo y de los bancos comerciales. El crédito bancario sigue débil,
especialmente en la cartera comercial.
La actividad perdió
impulso durante el segundo trimestre. Si bien esto era esperado luego del alto
dinamismo de principios de año, la caída fue mayor a la esperada. La serie
desestacionalizada del PIB total y no minero cayó 0,6% intertrimestral (+1,6% y
+1,0% a/a, respectivamente). El Imacec de julio mostró una importante
aceleración de la actividad mes a mes.
Al igual que en
trimestres anteriores, una parte relevante de este incremento se debió a
factores puntuales, en un contexto donde las cifras mensuales han mostrado una
importante volatilidad. Por el lado de la demanda, el análisis de la serie
trimestral desestacionalizada destaca la caída del consumo y la estabilidad de
la inversión.
La tasa de desempleo
para el trimestre móvil que finalizó en julio aumentó al 8,7%, en parte debido
a factores estacionales.
En julio, la
variación anual del IPC —serie de referencia empalmada— ascendió a 4,4% y la de
la medida subyacente ascendió a 3,4%. El aumento de la inflación general fue
algo mayor que lo previsto en el IPoM de junio, diferencia explicada por los
componentes más volátiles de la canasta.
En cuanto a las
expectativas de inflación a dos años, tanto la Encuesta de Expectativas
Económicas (EEE) como la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) se ubican en
3%. La Junta reafirma su compromiso de conducir la política monetaria con
flexibilidad, de manera que la inflación proyectada se ubique en 3% en el
próximo año. horizonte de dos años.
El Acta de esta Reunión de Política Monetaria se publicará a las 8:30 horas del lunes 23 de septiembre de 2024. La próxima Reunión de Política Monetaria se llevará a cabo los días miércoles 16 y jueves 17 de octubre de 2024, y el Comunicado de la misma se dará a conocer a las 18:00 horas. del segundo día.
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